{"id":615,"date":"2020-01-23T10:16:26","date_gmt":"2020-01-23T09:16:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.manager.one\/fr\/journal\/?p=615"},"modified":"2024-01-29T14:56:58","modified_gmt":"2024-01-29T13:56:58","slug":"levee-de-fonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.manager.one\/fr\/journal\/levee-de-fonds\/","title":{"rendered":"La lev\u00e9e de fonds expliqu\u00e9e aux start-ups"},"content":{"rendered":"<p><strong>La lev\u00e9e de fonds est un mode de financement particuli\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9 des start-ups et autres entreprises innovantes. Elle leur permet en effet de soutenir leur croissance et d\u2019acc\u00e9der \u00e0 un autre stade de d\u00e9veloppement.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Avant de se lancer dans un ambitieux projet de financement, il est important de bien comprendre ce que l\u2019on entend par lev\u00e9e de fonds, et quelles en sont les grandes \u00e9tapes.<\/strong><\/p>\n<h2>Qu\u2019est-ce qu\u2019une lev\u00e9e de fonds\u202f?<\/h2>\n<p><strong>La lev\u00e9e de fonds est l\u2019un des moyens utilis\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s pour se financer, <\/strong>c\u2019est-\u00e0-dire accro\u00eetre leurs fonds propres afin de mener \u00e0 bien de nouveaux projets.<\/p>\n<p><strong>Elle consiste \u00e0 faire entrer au capital social des investisseurs, que l\u2019on appelle g\u00e9n\u00e9ralement des \u201cbusiness angels\u201d.<\/strong><\/p>\n<p>Ces investisseurs apportent des sommes d\u2019argent \u00e0 l\u2019entreprise par le biais d\u2019<strong>une augmentation de capital<\/strong>. Cela renforce les capacit\u00e9s financi\u00e8res de la soci\u00e9t\u00e9. <strong>Les fonds collect\u00e9s permettront \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019acc\u00e9der \u00e0 un nouveau stade de d\u00e9veloppement<\/strong>, en se lan\u00e7ant par exemple \u00e0 la conqu\u00eate de nouveaux march\u00e9s ou en cr\u00e9ant un nouveau produit.<\/p>\n<p><strong>En \u00e9change de leur apport, les investisseurs re\u00e7oivent des titres de la soci\u00e9t\u00e9. <\/strong>Ces derniers leur conf\u00e8rent tant des droits politiques (le droit de vote aux assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales) que des droits financiers (le droit de recevoir des dividendes).<\/p>\n<h2>Avantages et inconv\u00e9nients d\u2019une lev\u00e9e de fonds<\/h2>\n<p>\u00c0 l\u2019instar <a href=\"https:\/\/www.manager.one\/fr\/journal\/financer-entreprise\">des autres modes de financement d\u2019une soci\u00e9t\u00e9<\/a>, la lev\u00e9e de fonds pr\u00e9sente tant des avantages que des inconv\u00e9nients. En voici les principaux.<\/p>\n<h3>Quels sont les avantages d\u2019une lev\u00e9e de fonds\u202f?<\/h3>\n<p>La lev\u00e9e de fonds pr\u00e9sente une s\u00e9rie d\u2019avantages pour les start-ups et autres soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 haut potentiel.<\/p>\n<p>Le premier d\u2019entre eux r\u00e9side dans les modalit\u00e9s de financement. <strong>Les fonds vers\u00e9s au capital de la soci\u00e9t\u00e9 sont en effet acquis\u202f: la somme n\u2019a pas \u00e0 \u00eatre rembours\u00e9e ult\u00e9rieurement, comme cela serait le cas dans le cadre d\u2019un pr\u00eat bancaire professionnel.<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 qui l\u00e8ve des fonds ne s\u2019endette pas.<\/p>\n<p><strong>En outre, la lev\u00e9e de fonds renforce le capital social de l\u2019entreprise.<\/strong> Or, ce dernier est <strong>un v\u00e9ritable outil de communication<\/strong> face aux partenaires financiers et commerciaux. Un capital social \u00e9lev\u00e9 est g\u00e9n\u00e9ralement gage de solidit\u00e9 et vecteur de confiance.<\/p>\n<p><strong>Enfin, op\u00e9rer une lev\u00e9e de fonds peut permettre de renforcer son carnet d\u2019adresses tout en b\u00e9n\u00e9ficiant de l\u2019expertise d\u2019investisseurs professionnels.<\/strong> L\u2019\u00e9change de comp\u00e9tences et d\u2019exp\u00e9rience est \u00e0 m\u00eame de cr\u00e9er une synergie int\u00e9ressante.<\/p>\n<h3>Quels sont les inconv\u00e9nients d\u2019une lev\u00e9e de fonds\u202f?<\/h3>\n<p>La premi\u00e8re s\u00e9rie d\u2019inconv\u00e9nients tient au fait que<strong> la lev\u00e9e de fonds n\u2019est pas un mode de financement ais\u00e9<\/strong>. Elle se pr\u00e9pare tr\u00e8s en amont.<\/p>\n<p><strong>Il convient en effet de chercher puis de convaincre des investisseurs. Ceux-ci n\u2019investiront que s\u2019ils croient au projet et \u00e0 sa rentabilit\u00e9.<\/strong> Cela implique alors de pr\u00e9senter un projet de financement parfaitement ficel\u00e9 et solide, sans aucune zone d\u2019ombre. Il est \u00e9galement important de savoir se montrer particuli\u00e8rement convaincant face \u00e0 des investisseurs chevronn\u00e9s.<\/p>\n<p><strong>La lev\u00e9e de fonds se traduit de plus par une proc\u00e9dure juridique contraignante\u202f: l\u2019augmentation de capital.<\/strong> Cette proc\u00e9dure est entour\u00e9e de r\u00e8gles et formalit\u00e9s afin d\u2019\u00eatre opposable aux tiers.<\/p>\n<p>Autre inconv\u00e9nient, et de taille\u202f: <strong>la lev\u00e9e de fonds a pour effet de diluer les droits des anciens associ\u00e9s dans le capital.<\/strong> Cela signifie que leurs titres auront de fa\u00e7on arithm\u00e9tique moins de poids dans le capital, puisque ce dernier sera divis\u00e9 en un nombre plus important de titres.<\/p>\n<p><strong>Parfois, les associ\u00e9s fondateurs peuvent m\u00eame perdre leur majorit\u00e9.<\/strong> Les d\u00e9cisions politiques les plus importantes ne leur appartiennent alors plus. Le rapport de force s\u2019inverse.<\/p>\n<h2>Les \u00e9tapes de la lev\u00e9e de fonds<\/h2>\n<p>M\u00eame s\u2019il existe de nombreux types de lev\u00e9es de fonds, celles-ci r\u00e9pondent \u00e0 un sch\u00e9ma globalement similaire. <strong>Une fois la lev\u00e9e de fonds act\u00e9e par les associ\u00e9s et les investisseurs trouv\u00e9s, il convient de proc\u00e9der \u00e0 une augmentation de capital.<\/strong><\/p>\n<h3>Acter la n\u00e9cessit\u00e9 de lever des fonds<\/h3>\n<p>La d\u00e9cision de lever des fonds ne doit pas \u00eatre prise \u00e0 la l\u00e9g\u00e8re.<\/p>\n<p><strong>Le raisonnement doit ici s\u2019op\u00e9rer en deux temps\u202f:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>acter la n\u00e9cessit\u00e9 de financer la soci\u00e9t\u00e9,<\/li>\n<li>acter la d\u00e9cision d\u2019avoir recours \u00e0 la lev\u00e9e de fonds parmi l\u2019ensemble des possibilit\u00e9s de financement.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>La lev\u00e9e de fonds n\u2019est en effet pas le seul moyen de financer une soci\u00e9t\u00e9<\/strong>. Cela peut aussi \u00eatre fait gr\u00e2ce <a href=\"https:\/\/www.manager.one\/fr\/journal\/pret-creation-entreprise\">au pr\u00eat bancaire professionnel<\/a>, au financement participatif, ou encore \u00e0 l\u2019affacturage.<\/p>\n<p><strong>Les circonstances de fait et les grandes orientations du projet de la start-up permettront de d\u00e9terminer le mode de financement le plus adapt\u00e9<\/strong>. Par exemple, pour les projets d\u2019envergure, il est bien s\u00fbr utopique de se contenter de financer l\u2019activit\u00e9 par l\u2019affacturage.<\/p>\n<p><strong>La lev\u00e9e de fonds, outre le fait de diluer les droits des associ\u00e9s en place, est un mode de financement contraignant.<\/strong> La recherche d\u2019investisseurs et d\u2019un accord sur les modalit\u00e9s de la lev\u00e9e de fonds constituent des d\u00e9marches gourmandes en temps et en \u00e9nergie.<\/p>\n<p>Il n\u2019est donc pas question de recourir \u00e0 la lev\u00e9e de fonds \u00e0 chaque nouveau besoin de financement, sans une r\u00e9elle r\u00e9flexion en amont.<\/p>\n<h3>Trouver des investisseurs pr\u00eats \u00e0 apporter des fonds<\/h3>\n<p>La recherche d\u2019investisseurs est une \u00e9tape incontournable de la lev\u00e9e de fonds. C\u2019est aussi une \u00e9tape d\u00e9licate\u202f:<strong> il faut se montrer particuli\u00e8rement convaincant et prouver aux investisseurs qu\u2019un retour sur investissement int\u00e9ressant est possible.<\/strong><\/p>\n<p>La pr\u00e9sentation du projet doit n\u00e9cessairement \u00eatre accompagn\u00e9e de documents \u00e9crits et \u00e9labor\u00e9s avec la plus grande attention. On retrouve parmi eux <strong>le business plan<\/strong>, accompagn\u00e9 d\u2019<strong>un executive summary<\/strong> soign\u00e9 et attractif.<\/p>\n<p><strong>Il est possible et m\u00eame vivement recommand\u00e9 de se faire accompagner par des professionnels pour monter le dossier de financement et le d\u00e9fendre convenablement face aux investisseurs.<\/strong><\/p>\n<p>Une fois les investisseurs trouv\u00e9s, il convient de <strong>se mettre d\u2019accord sur les modalit\u00e9s du financement<\/strong>. La soci\u00e9t\u00e9 doit ainsi \u00eatre valoris\u00e9e et les droits des investisseurs bien d\u00e9finis. La n\u00e9gociation ici est primordiale. C\u2019est un exercice auquel doivent se pr\u00e9parer les start-ups.<\/p>\n<p>Tout cela fait appel \u00e0 diverses notions cl\u00e9s\u202f: lettre d\u2019intention, due diligence, non-disclosure agreement\u2026 La lev\u00e9e de fonds est une technique de financement qui poss\u00e8de ses propres codes, d\u2019ailleurs largement inspir\u00e9s du droit anglo-saxon des affaires.<\/p>\n<h3>Proc\u00e9der \u00e0 une augmentation de capital<\/h3>\n<p><strong>La lev\u00e9e de fonds se traduit juridiquement par une augmentation de capital, afin de pouvoir accueillir les fonds des investisseurs.<\/strong><\/p>\n<p>L\u2019augmentation de capital est d\u00e9cid\u00e9e par <strong>les associ\u00e9s r\u00e9unis en assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale<\/strong>. \u00c0 cette occasion, les statuts sont modifi\u00e9s, et diverses formalit\u00e9s de publicit\u00e9 doivent \u00eatre accomplies.<\/p>\n<p><strong>Sans publicit\u00e9 ad\u00e9quate, l\u2019augmentation de capital n\u2019est pas opposable.<\/strong> Le montant du capital social est en effet un \u00e9l\u00e9ment d\u2019information fondamental envers les tiers. C\u2019est la raison pour laquelle il figure sur tous les documents administratifs et commerciaux de la soci\u00e9t\u00e9.<\/p>\n<p><strong>Ainsi, m\u00eame si elle reste l\u2019instrument de financement de pr\u00e9dilection des start-ups, la lev\u00e9e de fonds n\u2019est pas un long fleuve tranquille\u202f:<\/strong> elle exige pr\u00e9paration, anticipation et confiance en son projet. Il est important de bien conna\u00eetre ce dans quoi l\u2019on se lance.<\/p>\n<p>Mais, une fois r\u00e9alis\u00e9e, la lev\u00e9e de fonds permet bien souvent d\u2019<strong>acc\u00e9der \u00e0 un tout autre niveau de croissance<\/strong>, et de <strong>soutenir des projets aussi ambitieux qu\u2019innovants<\/strong>.<\/p>\n<div>\n<div style=\"background-color: #f6f8fa; padding: 30px;\">\n<h2 style=\"margin-top: 0;\">Financer son entreprise par une lev\u00e9e de fonds : ce qu\u2019il faut retenir<\/h2>\n<ul>\n<li>La lev\u00e9e de fonds consiste pour une entreprise \u00e0 ouvrir son capital social \u00e0 de nouveaux investisseurs. Ceux-ci apportent des sommes d\u2019argent en \u00e9change d\u2019une participation au sein de la soci\u00e9t\u00e9.<\/li>\n<li>Ce mode de financement pr\u00e9sente des avantages par rapport au pr\u00eat bancaire professionnel, m\u00eame s\u2019il est plus lourd \u00e0 mettre en place.<\/li>\n<li>La lev\u00e9e de fonds a pour effet de dissoudre les droits des associ\u00e9s fondateurs. C\u2019est l\u2019un de ses principaux inconv\u00e9nients.<\/li>\n<li>Une lev\u00e9e de fonds par augmentation de capital est une proc\u00e9dure lourde, qui se pr\u00e9pare des mois \u00e0 l\u2019avance. La recherche d\u2019investisseurs et la n\u00e9gociation sont des \u00e9tapes chronophages et peu ais\u00e9es.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La lev\u00e9e de fonds est un mode de financement particuli\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9 des start-ups et autres entreprises innovantes. 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